年報觀察丨洽洽食品營收凈利雙增，接連提價多款產(chǎn)品均比同行貴
紅星資本局原創(chuàng)·年報觀察
記者丨張露曦
(相關資料圖)
編輯丨楊程
紅星資本局4月25日消息，近日，洽洽食品（002557.SZ）發(fā)布2022年年度報告，實現(xiàn)營收68.83億元，同比增加15.01%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.76億元，同比增加5.10%。
這是洽洽食品連續(xù)第五年營收利潤雙增，對于2022年業(yè)績，洽洽食品強調了產(chǎn)品和渠道兩方面原因。其中，渠道下沉被公司稱為葵花子產(chǎn)品銷售量的增長主因。
不過，紅星資本局注意到，雖然洽洽食品業(yè)績穩(wěn)步上漲，但其面臨著凈利潤增速放緩、產(chǎn)品價格居高且不斷漲價的情況，這也為其未來業(yè)績增長帶來了隱憂。
資料圖 圖自視覺中國
01
營收凈利潤雙增
離“雙百戰(zhàn)略”仍有距離
對于積極向好的業(yè)績，洽洽食品表示，通過推進產(chǎn)品創(chuàng)新、開展渠道精耕、弱勢市場提升、縣鄉(xiāng)市場突破以及新場景、新渠道的拓展， 公司不斷擴大市場占有率，提升銷售滲透率。
產(chǎn)品方面，洽洽食品的主營產(chǎn)品為瓜子和每日堅果。
2022年年報里，洽洽食品表示推出了多種創(chuàng)新口味，如與茶飲渠道合作的水蜜桃味瓜子、餐飲渠道合作的咖啡瓜子、孜然燒烤味瓜子、山楂陳皮味瓜子等，進入山姆會員店的海鹽冰奶瓜子、繽紛瓜子等。
值得注意的是，洽洽食品直營（含電商）渠道的營收為10.91億元，同比上漲18.48%，營收占比上漲了近0.5個百分點達15.84%，這與鹽津鋪子（002847.SZ）等同行直營渠道占比下降的趨勢相反。
截圖自洽洽食品2022年財報
據(jù)洽洽食品電話會議，下沉渠道是公司葵花子產(chǎn)品銷售量的增長來源。洽洽食品稱，公司葵花子產(chǎn)品銷售量的增長主要是通過弱勢市場提升、三四線城市以及縣鄉(xiāng)市場的開發(fā)拓展等，下沉市場仍有較大的空間。
開源證券指出，洽洽食品目前主要收入來自一二線城市，強勢區(qū)域的市場占有率較高，但下沉市場相對弱勢，下沉市場仍存在較多散裝瓜子產(chǎn)品，瓜子業(yè)務未來空間較大。
紅星資本局注意到，洽洽食品對生產(chǎn)基地、工廠等上游的布局，是其在整個休閑零食品牌的重要優(yōu)勢，也是能夠在過去幾年穩(wěn)步發(fā)展的根基。
廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬4月25日向紅星資本局表示，洽洽擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，去年其整體業(yè)績較好，主要是因為它基本盤比其他同行業(yè)企業(yè)更強更穩(wěn)。
不過，雖然洽洽食品此次營收利潤雙增，卻離“百億收入 百萬終端”的雙百戰(zhàn)略目標仍有一定距離。
洽洽食品在2021年表示，公司三年戰(zhàn)略目標為2023年含稅銷售收入100億，其中瓜子含稅收入60億、堅果含稅收入30億、休閑食品含稅收入10億；五年希望做到國內堅果第一、葵花子鞏固國內領先地位。未來3-5年規(guī)劃覆蓋100萬個終端。
洽洽食品在2022年年報中重申了雙百戰(zhàn)略，并在發(fā)布年報同日，還發(fā)布了其全資子公司擴建項目的公告，該項目規(guī)劃新建年產(chǎn)3.9萬噸瓜子生產(chǎn)線和年產(chǎn)6000噸堅果生產(chǎn)線。
02
連續(xù)兩年提價
多產(chǎn)品價格高于同行
紅星資本局注意到，在業(yè)績向好的背景下，洽洽食品的凈利潤增速自2019年開始持續(xù)放緩。
2019年至2022年，洽洽食品歸母凈利潤同比增速為39.44%、30.73%、15.35%和5.10%。
這也與成本上漲有關。2022年，洽洽食品葵花子和堅果類產(chǎn)品的成本分別為30.16億元和11.27億元，同比分別增長16.12%和16.64%。
成本上漲導致利潤承壓，洽洽食品采取了連續(xù)提價舉措。
據(jù)洽洽食品2022年8月公告，因成本上漲，洽洽食品對葵花子系列產(chǎn)品進行了提價，幅度約3.8%。
從財報中也能看出，洽洽食品的產(chǎn)品單價出現(xiàn)了上漲。其銷售量同比上漲11%，而營收同比上漲了15.01%。
截圖自洽洽食品2022年財報
值得注意的是，2021年10月，洽洽食品已對瓜子系列產(chǎn)品提高了出廠價8%-18%。
而洽洽食品的產(chǎn)品價格現(xiàn)已高過大部分休閑零食品牌，包括標榜高端的“良品鋪子”。
以每日堅果為例，紅星資本局4月23日檢索每日堅果產(chǎn)品，洽洽食品小黃袋每日堅果4種堅果款750g折后價為138元，而良品鋪子每日堅果與三只松鼠、百草味同類型的產(chǎn)品折后價相同，均為69元。
截圖自淘寶“每日堅果”搜索結果頁面
有投資者在2023年4月23日詢問董秘：“在一個三線城市的小超市里,公司產(chǎn)品鋪面不大,只有很少的幾種,而且原味瓜子150克要8塊9,而老街口的500克才8塊9,差距太大,我不知道咱們的營銷是怎么搞的？”
董秘回應稱：“公司近年來通過弱勢市場提升、三四線及縣鄉(xiāng)市場的拓展，持續(xù)探索新場景新渠道，促進銷售收入持續(xù)增長。”
紅星資本局咨詢洽洽食品董事會辦公室投資者所述情況是否為真，對方表示需看產(chǎn)品品質。而對于堅果品類價格高于其他品牌的原因，對方表示不清楚。
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