天天最資訊丨一季度金融運行情況如何？央行：金融數據領先于經濟數據，但不存在長期通縮或通脹的基礎
4月20日，央行舉行2023年一季度金融統計數據有關情況新聞發布會。人民銀行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘，貨幣政策司司長鄒瀾出席發布會，并從信貸和社會融資規模的總量到結構，從存款到貸款，從利率到匯率，做了非常詳盡的解讀。
M2的增速在過去一段時間和M1、社融的增速差額在持續擴大，對于背后的原因，阮健弘提到，M2的增速比較高，主要是金融體系靠前發力，加強對實體經濟的資金支持，派生的貨幣相應增加。此外，資管資金回流表內也是M2上升的重要原因。
鄒瀾提到，當前我國物價仍在溫和上漲，M2和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，與通縮有明顯區別。隨著金融支持效果進一步顯現，消費需求有望進一步回暖，下半年物價漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走勢。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。
【資料圖】
圖片來源：每經記者 肖世清 攝
我國經濟不存在長期通縮或通脹的基礎
阮健弘提到，今年一季度，金融運行總體平穩，流動性合理充裕，信貸結構持續優化，實體經濟的融資成本穩中有降，金融支持實體經濟的力度明顯增強。從總量上看，流動性合理充裕，金融總量穩定增長。3月份中央銀行降準0.25個百分點，釋放長期流動性，為經濟恢復創造了良好的貨幣金融環境。3月末，廣義貨幣供應量同比增長12.7%，比上年末高0.9個百分點；社會融資規模存量同比增長10%，比上年末高0.4個百分點。一季度新增人民幣貸款10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。
M2的增速在過去一段時間和M1、社融的增速差額在持續擴大，對于背后的原因，阮健弘提到，M2的增速比較高，主要是金融體系靠前發力，加強對實體經濟的資金支持，派生的貨幣相應增加。3月末，M2余額是281.46萬億元，同比增長12.7%，比上月末低了0.2個百分點，比上年同期高3個百分點，M2增速保持在一個較高的水平上。M1的余額是67.81萬億元，同比增長5.1%，比上月低0.7個百分點，比上年同期高了0.4個百分點。“資管資金回流表內也是M2上升的重要原因，去年下半年以來，金融市場有所波動，實體部門的風險偏好有所下降，理財等資管產品的資金轉回表內，銀行的資產負債表擴張，推升了M2的增速。”
最近，信貸和通脹的走勢出現了背離的現象，鄒瀾表示，經濟基本面和高基數等因素使得近期物價有所回落。“貨幣信貸較快增長與物價回落并存，我們認為本質上受時滯影響。穩健貨幣政策注重從供給側發力，去年以來支持穩增長力度持續加大，供給端見效較快。但實體經濟生產、分配、流通、消費等環節的效應傳導有一個過程，疫情反復擾動也使企業和居民信心偏弱，需求端存有時滯。總體看，金融數據領先于經濟數據，實際上反映出供需恢復不匹配的現狀。”
鄒瀾提到，對“通縮”提法要合理看待，通縮一般具有物價水平持續負增長、貨幣供應量持續下降的特征，且常伴隨經濟衰退。當前我國物價仍在溫和上漲，M2和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，與通縮有明顯區別。隨著金融支持效果進一步顯現，消費需求有望進一步回暖，下半年物價漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走勢。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。
3月新發個人房貸利率同比下降1.35個百分點
一季度新增人民幣貸款是10.6萬億元，同比多增2.27萬億元。其中3月份當月新增3.89萬億元，同比多增7498億元。新增信貸具體投向了哪些領域？
阮健弘表示，從行業投向來看，新增貸款主要投向制造業、基礎設施業、服務業等重點領域，房地產業貸款增長呈上升態勢，貸款的行業結構進一步優化。
具體來看，3月末制造業中長期貸款同比增長41.2%，比上月末和上年末分別高0.6和4.5個百分點，比全部產業中長期貸款增速要高23.6個百分點。一季度新增1.3萬億元，同比多增6237億元。3月末，高技術制造業中長期貸款余額同比增長42.5%，比上月末低2.5個百分點，比上年末高5.2個百分點。一季度新增2728億元，同比多增1339億元。基礎設施行業中長期貸款增速繼續提升。3月末，基礎設施行業中長期貸款增長15.2%，比上月末和上年同期分別高0.4和2.2個百分點。一季度新增2.16萬億元，同比多增7771億元。
數據顯示，3月新增的居民短貸創有數據以來的新高。是否具有可持續性？
3月末，住戶部門貸款余額是77.48萬億元，比年初增加了1.71萬億元，同比多增4490億元。從結構上來看，消費貸款余額是57.16萬億元，比年初增加了3148億元，同比少增571億元；經營貸款是20.32萬億元，比年初增加了1.39萬億元，同比多增5062億元。住戶經營貸款同比多增，主要是金融體系加強對實體經濟薄弱環節的支持力度，有效地支持個體工商戶和小微企業主的生產經營活動。消費貸款方面，住戶短期消費貸款是同比多增的，主要是疫情之后居民的消費需求回升。同時，住戶部門中長期消費貸款同比少增，主要與居民的購房需求尚未完全恢復有關。“未來，隨著需求的恢復，居民就業和收入的持續改善，住戶信貸需求也將穩步回升。”阮健弘表示。
房地產貸款方面，房地產貸款主要由個人住房貸款和開發貸款兩項構成。從數據上看，今年一季度個人住房貸款月均發放額大約是5900億元，比去年四季度的月均發放額多1900億元，與同期商品房銷售額的比值處于合理的區間。一季度開發貸款累計新增約5700億元，與同期商品房在建規模相比也處在比較高的水平。債券方面，一季度房地產企業境內債券發行1500多億元，同比增長超過20%，境外債券市場信心也在逐步恢復。
鄒瀾提到，去年年末，人民銀行、銀保監會建立了新發放首套房貸利率政策動態調整機制，實現了因城施策原則下首套房貸利率政策的雙向動態靈活調整，也就是說，可以“既管冷、又管熱”，既支持房地產市場面臨較大困難的城市用足用好政策工具箱，又要求房價出現趨勢性上漲苗頭的城市及時退出支持政策，恢復執行全國統一的首套房貸利率下限。據統計，截止到3月末，符合放寬首套房貸利率下限條件的城市有96個。其中，83個城市下調了首套房貸利率下限，這些城市執行的下限與全國下限相比，大概低10到40個基點；12個城市取消了首套房貸利率下限。首套房貸利率政策的調整優化，帶動房貸利率有所下降。從全國看，今年3月，新發放個人住房貸款利率4.14%，同比下降了1.35個百分點。
近期中小銀行調整利率主要是“補充下調”
近期部分地方法人銀行發布了下調存款利率的公告。鄒瀾表示，去年4月，人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，引導各銀行參考市場利率變化情況，合理調整存款利率水平。去年9月，主要銀行又根據當時的市場變化，進一步主動下調了存款利率，其他銀行也陸續跟進調整。當時，大部分銀行已經主動下調過存款利率，近期主要是上次沒有調整的中小銀行補充下調，也有一些銀行是在春節前后存款利率上調后的回調。
“近年來市場利率整體是下行的，比如說近期6個月期的理財產品預期收益率和去年4月相比下降了0.3個百分點。去年以來存款增長較為明顯，市場供求關系發生了變化。在這個新的機制下，就帶動了存款利率下降。今年3月，新發生定期存款加權平均利率是2.28%，這和去年4月相比下降了0.16個百分點，這個降幅還是明顯小于理財產品收益率。”鄒瀾如是說道。
近期我們看到國際金融市場出現波動，人民幣匯率小幅升值，如何看待下一階段人民幣匯率的走勢？
鄒瀾表示，近期主要發達經濟體央行加息預期波動較大，海外銀行風險事件也引發金融市場波動，美元指數出現回調，總體看對我國影響有限。我國外匯市場運行平穩，市場預期保持穩定，人民幣匯率雙向波動。衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心人民幣匯率指數今年一直運行在100左右。
截至今天早上，人民幣對美元匯率的中間價大約是在6.89元附近，跟去年末相比升值了約1%。“人民幣匯率走勢主要受市場供求影響，也與國內外經濟金融形勢、國際市場走勢等有關。今年以來，我國經濟運行企穩向好、預期改善，國際收支自主平衡，外匯儲備規模繼續穩居全球第一，良好的基本面對人民幣匯率形成有力支撐。總的來看，今年人民幣匯率仍將雙向波動，總體會在合理均衡水平上保持基本穩定。”
鄒瀾表示，下一步，人民銀行將繼續完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場化的改革方向，增強人民幣匯率彈性。有彈性的匯率能夠發揮調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能，也有利于促進內部均衡和外部均衡的平衡。同時，我們也將密切關注國際金融市場形勢變化，強化預期管理，引導企業和金融機構樹立“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
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