焦點(diǎn)快播：周正峰：滬指中期上升勢(shì)頭并未中斷
【資料圖】
周初兩市表現(xiàn)繼續(xù)分化，創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)反彈，而滬指則有所走弱，但此后兩市均重回下跌調(diào)整形態(tài)，整體來(lái)看，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)偏弱，下跌個(gè)股數(shù)偏多，存量資金博弈格局帶來(lái)結(jié)構(gòu)快速切換，隨著指數(shù)回調(diào)，兩市成交量再度趨于收斂。
申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲少跌多，石油石化板塊或系事件驅(qū)動(dòng)及業(yè)績(jī)高增致市場(chǎng)青睞，chatGPT題材行情極致演繹后走向分化，中特估相關(guān)的建筑板塊進(jìn)一步回落。市場(chǎng)風(fēng)格方面，除消費(fèi)風(fēng)格小幅收漲外，其余風(fēng)格板塊均有所下跌，成長(zhǎng)及穩(wěn)定風(fēng)格表現(xiàn)墊底。
市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指在回踩60日均線后得到較強(qiáng)支撐，中期上升勢(shì)頭并未中斷，只是短期仍處于震蕩結(jié)構(gòu);創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)反彈后稍作休整，多頭形態(tài)無(wú)變化，預(yù)計(jì)有望延續(xù)震蕩修復(fù)趨勢(shì)。科創(chuàng)50指數(shù)繼續(xù)震蕩上揚(yáng)，延續(xù)前期對(duì)其中期底部得到確認(rèn)的判斷。
海外銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)得到及時(shí)的控制，市場(chǎng)整體偏好有所提振，此前市場(chǎng)在題材股的驅(qū)動(dòng)下連續(xù)回升，AIGC相關(guān)板塊在兩市成交量占比中一度突破40%，而進(jìn)入高位后題材股的回撤同樣拖累了市場(chǎng)走勢(shì)，不過傳統(tǒng)消費(fèi)及成長(zhǎng)板塊開始接力，使得市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)健。
后市來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)趨于弱化，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，市場(chǎng)仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5月難以加息，反映對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，眼下來(lái)看，美國(guó)陷入全面衰退的概率并不低，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，將會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性壓力減輕利多和衰退拖累我國(guó)外需的利空，且整體影響偏積極。
市場(chǎng)更為關(guān)心的是內(nèi)部經(jīng)濟(jì)修復(fù)的動(dòng)能。今年前兩個(gè)月我國(guó)工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，尤其是企業(yè)利潤(rùn)增速相比于收入增速下滑更為嚴(yán)重，表明企業(yè)利潤(rùn)受到了成本剛性和產(chǎn)品價(jià)格下降的拖累，一季度工業(yè)企業(yè)盈利增長(zhǎng)的預(yù)期需要下調(diào)。
不過，偏差的工業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)并未對(duì)市場(chǎng)形成太大的沖擊，一方面該數(shù)據(jù)相對(duì)滯后，另一方面GDP等增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與工業(yè)增加值相關(guān)度更高，從1-2月工業(yè)增加值來(lái)看，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)2.5%及以上增速概率相對(duì)較大，因此市場(chǎng)更多在等待3月數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證，以此作出方向性的選擇。考慮到一季度增速年內(nèi)最低，二季度在基數(shù)及政策繼續(xù)作用下，經(jīng)濟(jì)及盈利增長(zhǎng)均有望邊際改善，往后看在基本面作用下，市場(chǎng)或?qū)⒅鸩阶叱稣鹗幮螒B(tài)，并實(shí)現(xiàn)中樞上移，只不過短期仍處于震蕩反復(fù)的狀態(tài)。
(作者為南京證券策略研究員)
關(guān)鍵詞：
